透过财报看本质，2018的东方雨虹、科顺股份、三棵树、凯伦股份这么看！

时间如白驹过隙，2019已然过去1/6，各上市公司纷纷发布了2018年业绩快报，防水也不例外。小编将已发布2018年业绩快报的北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称“东方雨虹”）、三棵树涂料股份有限公司（以下简称三棵树）、科顺防水科技股份有限公司（以下简称科顺股份）、江苏凯伦建材股份有限公司（以下简称：凯伦股份）四家上市防水企业情况作出整理，并结合实际进行分析。

营业收入	2018年（亿元）	2017年（亿元）	增减变动（亿元）	增减变动幅度（%）
东方雨虹	142.06	102.9	39.13	37.99
三棵树	35.61	26.19	9.42	35.96
科顺股份	30.91	20.39	10.52	51.59
凯伦股份	6.19	3.94	2.25	57.09

归属上市公司的净利润	2018年（亿元）	2017年（亿元）	增减变动（亿元）	增减变动幅度（%）
东方雨虹	15.18	12.39	2.79	22.54
三棵树	2.22	1.76	0.46	25.97
科顺股份	1.86	2.18	-0.32	-14.54
凯伦股份	0.65	0.45	0.20	46.51

总资产	2018年（亿元）	2017年（亿元）	增减变动（亿元）	增减变动幅度（%）
东方雨虹	187.94	133.17	54.77	41.13
三棵树	31.93	20.89	11.04	52.82
科顺股份	54.77	11.04	23.64	92.84
凯伦股份	9.10	6.66	2.44	36.69

（整理：慧聪防水网）

通过以上表格数据可以看出，位居首位的东方雨虹与三棵树、科顺股份以及凯伦股份之间的差距较为明显。从营业收入看，后三者加起来是东方雨虹的50%，从增减变动幅度来看，四家企业都在35%以上，尤为科顺股份和凯伦股份，增速均在51%以上，完全可用飞速形容；从归属上市公司的净利润来看，东方雨虹曲高和寡，孤寂张望。从净利润增减幅度看，凯伦表现最为抢眼，达到46.51%，科顺股份同比下滑14.54%；从总资产情况看，东方雨虹一枝独秀，科顺股份大增92.84%，凯伦股份以36.69%垫底。小编认为，从以上可以看出以下几点：

一、东方雨虹收入稳居防水第一阵营，并将长时间领军行业。

二、防水行业至今未出现第二阵营的企业，综合实力悬殊，但从科顺股份的营收和总资产增长幅度看，率先冲进第二阵营仅是时间问题，西卡德高（西卡收购德高防水母公司法国派丽，小编冒昧将两家公司营收累计）、潍坊宏源、卓宝科技也将是第二阵营的有利争夺者，潍坊宇虹、雨中情、建国伟业防水、盘锦禹王、蜀羊、三棵树等在磨刀霍霍。

三、从归属上市公司的净利润角度看，东方雨虹的净利润率将近11%，三棵树是6.3%左右，科顺股份6.1%左右，凯伦股份10.6%左右。从数据看：1.东方雨虹在产品定位和成本方面独具优势，规模效应突出；2.凯伦股份在产品迭代和营销创新方面突出，小而美；3.三棵树独领风骚于民族涂料领域，涉足防水不久，小编缺少依据分析防水业务；4.科顺股份的战略跟随策略有得有失，得到的是规模和收入大增，失去的是市场价格定位和经营利润，目前看得大于失。

四、从总资产来看，规模企业资产剧增，防水行业马太效应快速升温，两极分化加剧。防水行业健康有序的发展拐点正缓步走来。

以上谨代表小编观点，欢迎拍砖，小编一定虚心接纳并学习。

（图片来源：网络）

一起来看看这四家上市公司2018的具体情况：

东方雨虹

东方雨虹表示，其公司2018年营业收入较上年同比增长37.99%，其主要原因是公司报告期内营业状况整体向好，主要产品的销售收入、施工收入继续增加，毛利润逐步提高。截止2018年12月31日，公司总资产约为187.94亿元，较本报告期初增长了41.13%，主要是公司经营规模扩大所致。

2018年东方雨虹已拥有27家生产研发物流基地和80余条先进生产线，出席多场国内外大小型活动，这一年也是其深交所上市十周年，入选沪深300指数样本股、荣登“2018-2019中国上市公司竞争力百强榜”等多项荣誉。东方雨虹以品质守护价值，始终坚持在高质量经营之路上前行；行胜于言，用卓越向社会与投资者交出答卷。（更细致的原因小编在 142亿！东方雨虹披露2018年报，较上年同期增长37.99%！这篇文章中。）东方雨虹对公司战略的布局、科研的投入、对时机的把握以及公司团队对公司的努力等等，这些都是让其公司快速增长的原因。

三棵树

三棵树表示，其公司2018年实现营业总收入35.6亿元，归属于上市公司股东的净利润为22,167.5万元，在大额计提股权激励费用的情况下，均取得高速增长，主要原因为随着公司品牌影响力不断提升，公司主营涂料产品销量同比增长所致。

三棵树2018年在防水领域所做努力（以下展示部分）：2018年3月7日正式宣布踏足防水领域。当日，三棵树发布两则公告，一为公司拟在四川天府新区邛崃产业园区投资29，979万元新建涂料项目；二为拟以自有资金人民币4,000万元在河北省保定市博野县经济开发区设立全资子公司河北三棵树涂料有限公司，其中含新建年产1.5万吨防水涂料。2018年5月25日，拟投资近16亿元建设福建三棵树新材料有限公司，其经营内容包括防水涂料。2018年8月15日，拟增资7000万元至安徽三棵树，其经营内容包括防水涂料。2018年11月，拟投资8.5亿元建设明光市三棵树涂料项目，建成后可实现防水涂料1.5万吨。2018年11月9日，投资2亿元设立上海三棵树防水技术有限公司，主营建筑及防水新型材料的技术开发、研究，防水材料的生产和销售等。

科顺股份

科顺股份表示，2018年度，公司管理层根据年初制定的经营管理目标，积极开展各项业务，并结合公司上下游市场情况，及时调整经营策略，实现营业收入快速增长。2018年度，公司实现营业收入同比增长51.59%，主要系公司生产能力提升，销售业务增长所致；归属于上市公司股东的净利润同比下滑14.54%，主要系2018年公司沥青等主要原材料采购价格大幅上涨，生产成本增加，导致毛利率有所下滑所致。公司总资产同比增长92.84%，主要系公司2018年首次公开发行股票募集140,105.12万元资金以及公司经营规模扩大所致。

2018年科顺股份做出的努力（以下展示部分）：2018年1月27日于新三板成功上市。2018年9月11日，设立广西科顺新材料有限公司，出资5亿元在崇左市投资建设新型防水材料生产基地项目，进一步布局西南市场。2018年10月26日，科顺股份拟投资1亿元设立全资子公司安徽科顺新材料有限公司，总投资5亿元投资建设新型防水材料中原生产基地项目，拟投资3亿元于德州科顺建筑材料有限公司开展新型防水材料等项目。2018年11月21-24日，重庆基地新增的第三条沥青卷材线以及年产4万吨的聚氨酯和水性防水涂料生产线、年产3万吨干粉砂浆的生产线试产成功！2018年12月26日，为满足华北地区尤其是雄安新区建设对新型防水材料的需求，投资3亿元建设德州科顺二期项目。

凯伦股份

凯伦股份表示，公司营业总收入较去年同期增长57.09%，主要系报告期内公司加大市场开拓与营销投入力度，提升公司品牌影响力；加强产品研发，产品优化及生产工艺改进；加强公司内部管理，提升经营效率等所致。

2018年凯伦股份做出的努力（以下展示部分）：2018年9月27日，凯伦股份与四川南充经济开发区管理委员会拟签订项目投资协议书，通过设立全资子公司，并由该子公司投资建设西南防水新材料生产项目，项目计划总投资4亿元。并于2018年10月16日召开的2018年第三次临时股东大会审议通过该项目。2018年10月25日，凯伦股份与苏州市吴江区七都镇人民政府于2018年10月25日签订了《投资意向书》，拟投资15亿元设立高分子防水材料产业园项目。

共同原因：2018年下半年以来，国家密集批复各省各地区五千多亿交通基础设施建设，以及雄安新区的建设等等，这都为防水企业提供了机会。据悉，防水对于交通基础设施、建筑都极其重要！根据国家统计局的数据，我国在过去十年间的基建投资、房地产投资、防水行业产量及市场规模复合增长率约为20%，防水企业的增长除了得益于城市化进程，更是自身优秀经营的成果！

（图片来源：网络）

而前段时间，国家统计局也给出2018年防水行业相关数据，2018年1-12月份，784家规模以上（主营业务收入在2000万元以上）防水企业的主营业务收入累计为1147.37亿元，比去年同期增长14.8%，比去年同期下降0.9个百分点。规模以上企业的利润总额达79.49亿元，比去年同期增长26.60%，比去年同期增加13个百分点。

2018年1-12月防水建筑材料工业销售利润率

2018年1-12月规模以上企业沥青防水卷材产量（万平方米）

2018年1-12月，沥青和改性沥青防水卷材累计产量为11.73亿平方米，规模以上企业生产的沥青类防水卷材产量同比增长4.29%，主营业务收入同比增长14.8%，利润总额同比增26.6%。规模以上防水建筑材料工业销售利润率6.93%，比上年同期增加0.64个百分点。亏损企业累计亏损额2.3亿元，比去年同期增长0.41亿元，增长21.89%。

中国建筑防水协会朱冬青也曾在2018年12月提及现今防水行业现状，他指出有七点：一、行业经济效益明显提升；二、行业集中度逐年提升；三、向系统转型升级；四、产品结构优化；五、产品合格率明显上升；六、技术装备水平国际化；七、产品国标率明显上升。

（图片来源：网络）

综上所诉，我们可以清晰看到防水市场的空间是足够大的，防水企业有着足够发展空间，防水人“道阻且长，行则将至”。

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